对于投资者来说，七月已经过去，在这个酷热的盛夏季节，“好消息”是：今年上半年股市的迅猛涨势得到了延续。而“更好的消息”是，在美股牛市延续的过程中，还发生了尤为可喜的变化——人们不再单单依赖科技行业的“神奇七侠”，来为股市的上涨撑起门面！

在今年前五个月，科技板块、通信服务板块和非必需消费品板块等去年的最大输家，可以说推动了整个市场的反弹。

(资料图)

而如今，虽然上述今年美股牛市的“明星”们仍在发挥着关键作用，但更多的其他行业个股也开始加入到了上涨的阵营之中——油价飙升已将能源股纳入其中，而原材料和工业等周期性行业，自6月份以来的涨幅也超过了14%，因为市场对经济前景充满了乐观情绪。

这使得除医疗保健和公用事业两个板块以外，标普500指数其他所有9个板块在年内都已经录得了上涨。

从下表中我们可以看到，今年前五个月的三大领涨板块，科技、通信服务和可选消费，几乎完全由科技行业的“七巨头”——苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、Meta和特斯拉，以及其他周期性较弱的成长型股票主导。

科技行业是大部分人工智能交易狂潮的聚集地，尤以微软和英伟达格外受到瞩目，苹果今年迄今股价也上涨了约50%。谷歌和Meta则是通信服务行业的翘楚。

即使最近几个月美股上涨的范围日益扩大，我们也可以看到科技股依然未显露颓势——苹果和Meta在今年每个月都录得了上涨。

在可选消费品板块，在今年前五个月，亚马逊和其他电子商务公司提供了可选消费品板块绝大多数的回报。而在近两个月里，Kohl"s和Nordstrom等实体店的中坚力量也加入了涨势，自5月底以来，这两家公司的股价都上涨了50%以上。

一图看懂道指成分股涨跌变化

事实上，从道琼斯工业平均指数的成分股表现中，我们如今可以看到的一个明显变化是，周期性股票(它们的命运随着经济状况的变化而变化)，在近两个月开始逐渐占据了主导地位，一场“你追我赶”的竞赛正在上演。

下图中的x轴反映了道指30个成分股在6月至7月的最新回报情况，而y轴则展示了今年前5个月的涨跌幅。

在图表的最右边，卡特彼勒正成为了一个“独行侠”。这一工业巨头在今年前五个月下跌14%后，在过去两个月里上涨了29%。卡特彼勒将于周二公布最新财报业绩。

3M和家得宝也是近两个月回报率名列前三甲的道指成分股公司，排名前五的另两家公司则分别是摩根大通和波音。

而相比之下，苹果和微软虽然在今年前五个月表现强劲，但在过去两个月的表现却只能算是堪堪处于中游位置。

同样值得注意的是，当前仍有一些全年至今都没有怎么上涨的个股。例如，消费品公司沃尔格林(Walgreens)在今年迄今的涨跌榜单上始终排名最后，下跌了20%。电信公司威瑞森(Verizon)和制药巨头默克(Merck)也处于落后位置。

历史规律的启示

从历史规律看，美股在年内前七个月录得的强劲升势，对于年内余下时间的表现，往往是一个好的征兆。追溯到1960年的统计显示，当标普500指数全年前七个月的涨幅超过10%时，其在8月-12月中仍有95%的情况能继续上涨，平均涨幅达到了4.8%。

当然，眼下投资者仍需提高警惕的，或许是季节性的一个不利信号：在过去20年的时间里，美股在8月和9月的表现，往往相对低迷……

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