经济观察网 记者 胡艳明1月10日，2022年全年金融统计数据出炉。

央行公布数据显示，2022年社会融资规模增量为32.01万亿元，比上年多6689亿元，增幅不大；2022年金融机构新增人民币贷款21.31万亿元，相比2021年，同比多增1.36万亿元。

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值得关注的是，人民币存款数据，以全年新增26.26万亿的数额，创下历史年度新增存款的新高。在此之前，每月如期公布的月度金融数据显示，多个月份的新增存款数据高于去年同期。

储蓄意愿走高，全年新增存款大幅增加。分析人士认为，居民消费意愿下降、预防性储蓄增加，同时也没有较好的投资标的或是主要原因。

居民缘何爱存款

2022年人民币存款增加26.26万亿元，同比多增6.59万亿元。

从近五年来每年度新增的存款数据来看：2018年全年人民币存款增加13.4万亿元，同比少增1071亿元；2019年人民币存款增加15.36万亿元，同比多增1.96万亿元；2020年人民币存款增加19.65万亿元，同比多增4.28万亿元；2021年人民币存款增加19.68万亿元，同比多增323亿元，相比前一年变化不大。

全年26.26万亿的新增人民币存款中：住户存款增加17.84万亿元，非金融企业存款增加5.09万亿元，财政性存款减少586亿元，非银行业金融机构存款增加1.38万亿元。

可以看出，新增的存款主要是由居民贡献：其中，相比2021年度，居民存款和企业存款合计多增了9.27万亿元，居民储蓄存款大幅多增了7.94万亿元。

在2022年度数据出炉之前，今年每月公布的月度金融数据显示，多个月份的新增存款数据出现较去年同比多增。

2022年12月27日，中国人民银行调查统计司发布的调查报告显示，2022年第四季度，居民收入信心指数为44.4%，比上季下降2.1个百分点；倾向于“更多储蓄”的居民占61.8%，比上季增加3.7个百分点。

在第二季度的城镇储户问卷调查报告中，倾向于“更多储蓄”的居民占58.3%，比上季增加3.6个百分点；第三季度问卷中，倾向于“更多储蓄”的居民占58.1%。全年走势来看，储蓄意愿整体呈现逐渐走高的趋势。

近日，国信证券王剑团队此前对2022年1-11月的存款数据进行了分析。其认为，居民存款高增原因主要包括：第一，疫情冲击下居民收入增速下降，且未来不确定性增大，居民信心持续下降，预防性储蓄意愿增强，这是居民存款高增的核心因素。第二，疫情对消费场景破坏较大，直接带来居民消费支出增速下降。另外，房地产市场景气度低迷，居民购房意愿下降，最终带来居民被动储蓄增加。第三，货基等流动性产品收益率大幅下降，尤其是资本市场表现欠佳，居民配置货基和权益资产的意愿有所下降。

也就是说，不仅居民消费意愿下降、预防性储蓄增加，同时也没有较好的投资标的。

中国银行研究院研究员梁斯认为，2022年以来，由于疫情持续反复，叠加股市低迷等因素影响，居民收入下降，消费动力不足，储蓄意愿明显增强。2022年1-11月消费同比增速为-0.1%，远低于去年同期水平，消费信心指数自4月以来持续维持在90以下。

存款多增也拉高了M2的增速：2022年M2同比增速为11.8%，增速比上年同期高2.8个百分点。M2指的是广义货币，一般指流通于银行体系之外的现金加上企事业单位存款、居民储蓄存款以及其他存款。

存款何时转化为消费、投资需求

储蓄率高，存款大增，银行负债端不缺资金。从往年经验来看，岁末往往是银行揽储黄金期，但近日经济观察网记者在上海等地多方采访了解，2022年年末“揽储大战”则未再现。有银行员工表示，因为大多银行都不太缺存款，所以年底基本上都没有推出特别的存款活动。另外有银行员工表示，行里对员工也有揽储的任务指标，但是本行的存款利率相比同业并没有优势，员工积极性不高。

但相比存款，今年的贷款需求并未如存款一样大幅增加。2022年全年人民币贷款增加21.31万亿元，相比2021年多增加了1.36万亿元。

信贷投放结构也显示出“企业强、居民弱”的特点：2022年企业贷款与2021年相比，多增5.07万亿；而居民中长期贷款和短期贷款分别少增加了3.33万亿和7600亿。

另外一项指标——反映出实体经济从金融体系获得的资金余额的社会融资规模存量，同比增速为9.6%，首次跌至10%以下，比上年末低0.7个百分点。

监管部门也在鼓励银行投放贷款。1月10日，人民银行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会也指出，各主要银行要合理把握信贷投放节奏，适度靠前发力，进一步优化信贷结构，精准有力支持国民经济和社会发展重点领域、薄弱环节。

存款增多，而实体经济贷款需求弱，可能进一步加剧银行资产荒。这种情况预计何时可能有所改善？

从历史数据来看，王剑团队分析，2006年以来我国单季度新增居民存款同比多增规模连续两个季度超过1万亿元的共有三轮，2008Q2-2009Q1，2018Q3-2019Q2，2022Q1-2022Q3(仍在延续），前两轮存款大增持续了四个季度，此后消费和房地产均呈现复苏态势，但第二轮受疫情冲击没有延续。当前随着疫情防控措施的优化，房地产政策以及消费刺激政策加码等稳增长政策的持续出台，我们认为2023年房地产和消费将呈现持续改善的态势，我国经济进入复苏阶段，居民存款也将陆续转化为消费、投资。

“消费能不能持续地反弹、或者说反弹力度到底会有多大？”瑞银亚洲经济研究主管，首席中国经济学家汪涛表示，在过去的两三年的疫情中，大家的超额储蓄或者储蓄率是增加的，这三年储蓄率比以前增加了3到5个点不等。当走出疫情，疫情的管控现在基本上都放松了之后，人们可以把积压的储蓄释放出来，所以这是消费反弹最主要的动力，实际上就是正常化。