尿素快速拉升,原因找到了!

2023-07-11 08:55:37 来源:金融界 分享到:

昨日,尿素期货价格集体上涨,近月2308合约、主力2309合约涨停,期价升至两个月最高水平。采访中,期货日报记者了解到,昨日尿素期价集体大涨与上周五海外尿素价格集体反弹有关,上周末国内尿素企业现货出厂价纷纷上调,以山东临沂地区为例,市场价格调高80元/吨至2300元/吨。

“这一波大涨主要还是源于近期海外尿素价格集体企稳反弹,国内尿素出口预期增强,下游和贸易商低库存所导致。”格林大华期货有限公司化工组组长吴志桥表示。


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对此,齐盛期货分析师蔡英超也表示,目前尿素整体库存不高,行业维持在供需紧平衡到供大于求的转换过程之中,而此时国际价格的反弹,造成了一定出口订单的出现,农需淡季库存累积的可能性减弱。

记者了解到,截至上周五,国际尿素市场区域尿素价格集体企稳反弹。根据wind统计,截至2023年7月7日,FOB波罗的海小颗粒散装尿素价格257.5美元/吨,环比上涨20美元/吨;CFR巴西散装小颗粒尿素平均价格307.5美元/吨,环比上涨32.5美元/吨;FOB中国散装小颗粒尿素价格302美元/吨,环比上涨4.5美元/吨。国际天然气价格持续上涨叠加市场预期印标7月中旬有望招投标100万吨,国内尿素出口预期增强,市场受此提振。

据profercy杂志报道,印度气象家预测7月国内降雨正常,印度尿素销售情况比较健康。根据他们对未来进口的调查,结果指向7月中旬印度将会招标,预估招标量100万吨。

据中信建投期货分析师刘书源介绍,中国尿素出口40%—50%的量去往印度。“跟据测算,2022年,印度消耗了超过3500万吨尿素,自身产能或产量近2900万吨,存在600万吨的进口缺口,如果除去150万吨的长约,进口缺口仅剩450万吨,较往年600万—800万吨的水平大幅减少。”刘书源称,如果以印度进口量25%为国内的比例推算,2023年全年进口国内尿素113万吨,较2022年减少11万吨。

“海外尿素价格大幅反弹一方面和海外需求爆发有关,另一方面和原料端特别是海外天然气价格上涨有一定关系。”据吴志桥介绍,目前英国天然气活跃期货价格相较前期低点上涨了近14%,美国和欧盟的天然气库存都已经升至八成或以上,天然气价格继续上涨空间或有限。

“从全球用肥周期来看,印度和巴基斯坦用肥高峰集中在每年的6—9月,相对我国延后约两个月,拉美地区的用肥高峰聚集在每年的8—9月,现阶段正是海外用肥高峰期或临近用肥高峰期,海外用肥需求持续推进叠加供应端尿素工厂检修停车扰动,短期或支撑价格易涨难跌。”吴志桥称。

同样,在蔡英超看来,随着时间的推移,国际各地需求逐步出现,包括印度、巴西等地,这必然会给行情带来新的动力,此次国际价格的上涨或仍会有一定的持续性,重点关注下轮印标后国际市场的走势变化。

刘书源认为,如果三、四季度国际天然气价格出现反弹,国际尿素价格跌幅有限,国内出口窗口打开,国内出口量可能会转好。

反观国内尿素市场,目前仍处于供应减少、需求仍有增量的格局。

6月以来,尿素企业库存呈现快速下降趋势,反映到预收订单上也可得到印证。截至7月7日,全国尿素企业库存27.84万吨,已经连续五周下降。随着7月全国玉米追肥期和雨水天气频发,叠加终端原料库存偏低,尿素企业去库也在情理之中。

“从供应端来看,国内尿素供给压力不断下降,尿素日产量下降至16.3万吨,已经连续三周下降。根据公布的检修和恢复企业情况来看,未来1—2周国内检修企业分布仍较多。叠加7月农需时间延长和降雨增多,农需仍支撑价格保持坚挺。”吴志桥告诉记者,以尿素主消费地山东临沂地区为例,2022年临沂全年尿素需求量在4.933万吨左右,2023年1—6月尿素需求量达到3.071万吨,为2022年全年需求的62.2%。

当前国内农业需求尚未完全结束,各地均有所推迟,同时在夏季农业逐步推迟的情况下,复合肥秋季肥的生产逐步有启动迹象。

据蔡英超介绍,从上周开始,复合肥开工已经有所提升,据卓创资讯统计,开工从底部20%上调至26%左右。且当前行业库存低位,企业无发货压力,定价权偏强,在此状态下,国际价格的反弹又成为市场挺价上行的爆发点,尤其是印度招标传出后,更是刺激市场上涨,甚至已经有部分出口企业为印标准备货源。“在众多预期因素的推动下,尿素期货周一大幅上涨。”他称。

值得注意的是,工业需求短期仍难言乐观。复合肥企业经历了4—5月终端需求订单不足,目前新订单不足,体现到开工率上,上周开工下降至23.5%。三聚氰胺需求受板材和天气原因影响同比偏弱,而5月胶合板出口和房屋竣工面积累计同比数据好坏参半,但7月进入国内政策窗口期,政策托底的作用越发增强,海外宏观风险事件影响削弱,大部分大宗商品迎来一波企稳反弹。

“需求端来看,国内农需虽在走弱,但是仍然存在,东北农需截至目前尚未结束,华北地区陆续跟进,西南市场当前也有需求,而工业需求来看,复合肥需求将陆续触底回升,是后期国内需求的重要关注点。”蔡英超表示,就今年的夏季农业需求持续状态来看,目前需关注的时间节点在7月20日之后,较往年推迟7—10天。

在吴志桥看来,国内尿素低库存和内外需求增量对于尿素阶段性回暖仍有支撑。“短期尿素价格或继续高位振荡,继续关注国内外市场联动以及出口增量带来的实质性利好。”他认为,随着后期农需逐渐进入尾声,尿素企业库存降至低位。

目前来看,化工煤价格阶段性企稳,固定床生产利润继续修复,终端原料库存偏低均支撑现货价格保持坚挺,期货价格快速反弹后,现货报价继续探涨,主力基差收敛,短期振荡偏强。“上行空间仍需看国际尿素价格走势和国内需求强支撑,风险点在于供应回归和需求走弱超预期。”吴志桥说。

本文源自:期货日报

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